145. Mercati ai Massimi con Economia in Rallentamento: Rally Reale o Illusione di Liquidità?
February 23, 2026
Nonostante PIL in rallentamento, inflazione al 3% e tensioni sui dazi, le borse globali continuano a segnare nuovi massimi. Cosa sta davvero sostenendo i mercati? In questo episodio analizziamo il ruolo dei flussi, la sentenza della Corte Suprema sui dazi, la rotazione globale fuori dagli USA e il vero stress test della settimana: la trimestrale di Nvidia.
C’è un apparente paradosso sui mercati.
Da una parte rallentamento della crescita USA, inflazione core ancora sopra il target della Fed, tensioni commerciali e incertezza politica.
Dall’altra nuovi massimi su Europa, Asia e indici globali ex-USA.
Dall’altra nuovi massimi su Europa, Asia e indici globali ex-USA.
In questo episodio analizziamo cosa sta realmente accadendo sotto la superficie.
Parliamo di:
- PIL USA al +1,4% nel quarto trimestre
- PCE core al 3%
- Sentenza della Corte Suprema che limita l’uso dell’IEEPA per imporre dazi
- Nuovo dazio globale al 15% sotto la Section 122 con scadenza a 150 giorni
- Impatto reale dei dazi su inflazione e crescita
- 25 settimane consecutive di inflows negli ETF azionari
- Rotazione geografica verso Europa ed Emerging Markets
- S&P 500 a 22x utili forward
- Concentrazione dell’indice: top 10 al 38% della market cap
- Posizionamento globale non estremo, sentiment al 59° percentile
- Premio per il rischio USA in leggero aumento
E poi il vero banco di prova: Nvidia.
La società pesa circa il 7% dell’S&P 500 e rappresenta il termometro globale della domanda AI.
Wall Street si aspetta:
Wall Street si aspetta:
- Ricavi tra 65 e 66 miliardi di dollari
- Crescita del +68% su base annua
- EPS a 1,52 dollari, +71%
Ma non saranno solo i numeri a contare.
Sarà la guidance per il 2026 e 2027 a determinare il prossimo movimento dei mercati.
Sarà la guidance per il 2026 e 2027 a determinare il prossimo movimento dei mercati.
Il rally attuale è sostenuto dall’euforia?
Oppure da un flusso strutturale di liquidità che crea un pavimento tecnico?
Oppure da un flusso strutturale di liquidità che crea un pavimento tecnico?
Un mercato sostenuto dalla convinzione reagisce agli shock.
Un mercato sostenuto dai flussi dipende dalla continuità dei flussi.
Un mercato sostenuto dai flussi dipende dalla continuità dei flussi.
La risposta a questa domanda potrebbe decidere le prossime settimane di mercato.
Chapters
Chapters
00:00 Introduzione e panoramica dei mercati attuali
01:25 Dati economici: crescita, inflazione e tensioni
02:24 Performance dei mercati europei e globali
03:44 Leadership globale e distribuzione dei rally
04:13 Il ruolo della liquidità e i flussi di investimento
05:10 Impatto della sentenza della Corte Suprema americana
06:31 Valutazioni di mercato e sentiment degli investitori
07:29 Focus su Nvidia e il settore AI
08:55 Rischi e considerazioni finali sui mercati
09:19 Chiusura e considerazioni finali
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