110. Settembre, il mese di prova per Milano e Wall Street

Piazza Affari chiude agosto con la miglior progressione (+23,43% da inizio anno) del secolo, e secondo solo al 1998. Ora inizia settembre, storicamente il mese più ostico per Milano e Wall Street. Dal 2020 al 2024 Piazza Affari ha sempre chiuso in calo a settembre, mentre lo S&P 500 ha perso in media lo 0,7% negli ultimi trent’anni. Il 2025 parte però con forza e momentum: riuscirà a piegare una stagionalità che negli ultimi anni si è trasformata in memoria viva?

In questa puntata di Onda Finanziaria analizziamo:

Milano dopo un’estate record: agosto +2,95%, YTD +23,43%. Solo tre titoli in calo, ma con UniCredit, Intesa ed Enel che spiegano da sole oltre metà del rialzo dell’indice.
La stagionalità di settembre: dal 1998 mediana a -1,95%, cinque anni consecutivi in negativo dal 2020 al 2024. Banche storicamente più resilienti, utilities ed energia più vulnerabili, lusso e tech raramente brillano.
Wall Street e il momentum train: lo S&P 500 archivia il quarto mese consecutivo di rialzo, +9,8% YTD. Ma settembre resta la “bestia nera” anche per gli Stati Uniti. Le Magnifiche 7 hanno contribuito per il 37% del rialzo del 2025.
Agenda macro della settimana:
– Stati Uniti: JOLTS, ADP, Beige Book, ISM e il Job Report di venerdì 5 settembre (attesi 75–78 mila nuovi occupati, disoccupazione al 4,3%, salari +0,3%).
– Europa: ordini tedeschi, vendite al dettaglio dell’area euro, CPI svizzera, conferenza ESRB con Lagarde a Francoforte.
– Asia: PMI cinesi ancora in contrazione, consegne EV di inizio mese e GGR di Macao.
Corporate e tecnologia: earnings Salesforce e Broadcom, INBOUND HubSpot con Dario Amodei (Anthropic), Roblox Developer Conference, Galaxy Unpacked di Samsung.
Focus operativo: gestione della volatilità di evento (NFP, Fed) e selettività sul comparto AI, dove la guidance di Broadcom e i margini restano più determinanti di qualsiasi headline macro.

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